Les marchés mondiaux n'avaient pas anticipé un scénario de guerre et s'adaptent maintenant à l'ampleur de cette action militaire. Les perspectives à court terme pour les actifs risqués sont incertaines. Le conflit en Ukraine entraînera une volatilité avec la possibilité d'exagérations à la baisse. Il faudra du temps pour que la situation se stabilise. Compte tenu de leur proximité géographique avec la zone de combat et de leur dépendance énergétique vis-à-vis de la Russie, les marchés européens ont été plus durement touchés, tandis que Wall Street a mieux résisté.
En Europe, certains secteurs ou entreprises, particulièrement exposées au marché russe souffrent fortement des sanctions adoptées (par exemple : le pétrolier BP qui a annoncé son retrait du marché russe ; le constructeur automobile Renault qui est actionnaire de la maison-mère russe de Lada ; les banques Raiffeissen, Unicredit et SocGen qui ont un important volume de créances étrangères sur la Russie). En outre, les secteurs cycliques à forte intensité énergétique sont désormais plus vulnérables. En revanche, d'autres entreprises, actives dans les biens d'équipement de production d'énergie, de défense et de cybersécurité, pourraient voir leurs perspectives s'améliorer.
En cas d'impact limité sur la croissance économique européenne, les prévisions de bénéfices futurs ne seront que légèrement révisées à la baisse, car les sociétés européennes cotées en bourse opèrent à l'échelle mondiale, la faiblesse de l'euro est un atout et des mesures de soutien gouvernementales ne peuvent être exclues. En outre, les perspectives macroéconomiques mondiales restent favorables, les valorisations boursières sont raisonnables, voire attrayantes à moyen terme, et les banques centrales continueront de surveiller à la fois les pressions inflationnistes et l'évolution des marchés. Même si la géopolitique continuera à dominer l'actualité, les investisseurs ne doivent pas perdre de vue ces facteurs.
