Macro-economische vooruitzichten 2026: Olivier Colsoul maakt de balans op en deelt zijn verwachtingen over groei, inflatie, monetair beleid en de evolutie van de financiële markten.
Na een jaar van geopolitieke spanningen en economische onzekerheid deelt Olivier Colsoul, Senior Strategist bij AG, zijn visie voor 2026. Hoe zal het economische landschap wereldwijd evolueren? En wat zijn de gevolgen voor investeerders en werkgevers die een beroep doen op aanvullende pensioenplannen?
Olivier, hoe blik jij terug op 2025?
Olivier Colsoul : "Het jaar begon onder hoogspanning, met conflicten in Oekraïne en Gaza en geopolitieke onzekerheden in de Verenigde Staten. Maar vanaf het tweede kwartaal begon de situatie zich te stabiliseren, en daarna zelfs licht te verbeteren. De zachte landing waarop we hadden gehoopt is min of meer werkelijkheid geworden, al waren er toch nog enkele obstakels door de tarievenoorlog van Donald Trump."
Wat is de huidige economische situatie?
"De wereldeconomie blijft groeien. De wereldwijde PMI-index blijft boven de 50, een teken van expansie, maar op een gematigd tempo. Europa kent echter een zekere opleving, vooral door de beloofde hogere defensie-uitgaven en de begrotingsstimulering in Duitsland. De Verenigde Staten tonen meer kracht dankzij een veerkrachtige consumptie, sterke investeringen in artificiële intelligentie en productiviteitswinsten."
We verwachten dat onze economische prognoses van begin dit jaar (zie hieronder) over het algemeen worden bevestigd, met uitzondering van de groei in de eurozone die hoger zal uitvallen dan verwacht.
- Groei: Eurozone: 0,5% - 1,0%; Verenigde Staten: 2,25% - 2,50%
- Inflatie: Eurozone: 2,0% - 2,25%; Verenigde Staten: 2,5% - 3,0%
2025 was een turbulent, maar ook een veerkrachtig jaar.
Wat mogen we verwachten in 2026?
"We gaan richting een gematigd herstel. In Europa wordt in de tweede helft van het jaar een lichte versnelling van de groei verwacht onder impuls van de gezinsconsumptie, geholpen door een gematigde daling van de inflatie en door een herstel van de investeringen. In de Verenigde Staten blijft de dynamiek solide, maar begrotingsmaatregelen en geopolitieke spanningen kunnen de inflatie tijdelijk aanwakkeren."
Onze economische voorspellingen voor het komende jaar zijn in lijn met deze vooruitzichten.
- Groei: Eurozone: 1,25% - 1,50%; Verenigde Staten: 2,0% - 2,5%
- Inflatie: Eurozone: 1,75% - 2,00%; Verenigde Staten: 2,5% - 3,0%
Waar staan we met het monetaire beleid?
"Hoewel de inflatie in de Verenigde Staten boven de doelstelling van 2% blijft en wat schommelingen vertoont, blijft de vertraging op de arbeidsmarkt een aandachtspunt. Deze factoren zouden dus een voorzichtige overgang naar een neutraler monetair beleid moeten aanmoedigen — een beleid dat de ECB al voert en dat zich nu in een stabilisatiefase bevindt — en de weg moeten vrijmaken voor enkele renteverlagingen door de Amerikaanse Federal Reserve, zodra de omstandigheden dit toelaten."
We gaan richting een gematigd herstel.
Wat zijn de gevolgen voor de rendementen in tak 23?
"Een gematigd gunstig economisch klimaat, in combinatie met een stabiel of zelfs iets soepeler monetair beleid, zou de financiële markten moeten blijven ondersteunen. Naarmate de rentecurve normaliseert, waarbij de langetermijnrente hoger ligt dan de kortetermijnrente, zouden de obligatierentes stabieler moeten worden. Ook aandelen zouden, onder impuls van een positieve winstdynamiek, een positief resultaat moeten neerzetten.
In deze context blijven gediversifieerde en duurzame fondsen essentieel. Onze tak 23-fondsen zijn goed gepositioneerd om een aantrekkelijk rendement en groeipotentieel op lange termijn te bieden. Tegelijkertijd herinneren we eraan dat tak 21 een stabiel rendement garandeert, ongeacht het economische klimaat. Bij AG bieden we een combinatie van beide: de zekerheid van tak 21 en het potentieel van tak 23. We mogen ook niet vergeten dat duurzaam beleggen niet langer een trend is, maar een noodzaak. Het levert maatschappelijke waarde en biedt meer veerkracht op lange termijn dankzij een proactief beheer van ESG-risico's."
Welke boodschap zou je werkgevers willen meegeven over de schommelingen in de financiële rendementen binnen de tweede pijler?
"Ondanks het huidige onrustwekkende klimaat blijft de economie een opmerkelijke veerkracht aan de dag leggen en hebben de financiële markten zich weten aan te passen zonder langdurig uit evenwicht te raken. Natuurlijk zijn schommelingen in de prestaties inherent aan financiële markten, maar ze kaderen in een langetermijnstrategie. En het is essentieel dat werkgevers de voorkeur geven aan een gediversifieerde beleggingsaanpak, in lijn met hun doelstellingen. Als we kiezen voor betrouwbare formules die zowel financieel als maatschappelijk verantwoord zijn, kunnen we rendement combineren met een duurzame positieve impact."
Neem deel aan de Pension & Health Academy :
Economic Outlook 2026 - Voorzichtig optimisme na een bewogen jaar
Tijdens dit webinar blikken we kort terug op de gebeurtenissen in 2025. We blijven ook even stilstaan met het effect ervan op de beleggingsfondsen.
Vervolgens kijken we vooruit en bespreken we de meest waarschijnlijke economische scenario’s voor 2026 en de impact hiervan op de financiële markten.
Op donderdag 29 januari 2026 van 13 tot 14 uur
Sprekers: Olivier Colsoul, Senior Strategist bij AG, en Jurgen Temmerman, Asset Manager bij AG