Mieux vaut prévenir que guérir !
Forte reprise des marchés boursiers
Commençons par examiner l'impact du secteur technologique sur les marchés des actions au cours des huit dernières années.
Durant cette période, l'indice Nasdaq-100, axé sur les technologies, a progressé d'environ 300 %, tandis que l'indice S&P500, plus diversifié, a connu une hausse de 158 %.
Cependant, si l'on retire les « Magnificent 7 » (Apple, Nvidia, Microsoft, Amazon, Meta, Tesla et Alphabet), qui représentent près de 30 % de l'indice S&P500, on constate que ce dernier affiche des gains bien plus modestes.
Est-ce que cela signifie que la valorisation du secteur des technologies est trop élevée ?
Bien que le ratio cours/bénéfice actuel de 27 semble relativement élevé, il est encore loin du pic de 35. Comme cela a toujours été le cas par le passé, le secteur technologique offre une prime avantageuse par rapport au marché en général. De plus, cette prime est fondamentalement saine : la croissance des bénéfices des entreprises technologiques (12 %) est deux fois plus élevée que celle de l'indice S&P500.
L'augmentation des bénéfices des entreprises se traduit, à terme, par de bonnes performances boursières et devrait donc également être prise en compte lors de la comparaison des secteurs ou des marchés. Un indicateur couramment utilisé est le ratio PEG (Price/Earnings to Growth),
Ce ratio compare la valorisation (ratio cours/bénéfice) à la croissance des bénéfices que l'entreprise affiche. En d'autres termes, cela signifie que les entreprises qui se développent plus rapidement méritent également une valorisation plus élevée. On constate que le ratio PEG du marché des entreprises liées au secteur technologique est inférieur à celui du S&P500. En clair, la valorisation de ce secteur ne semble pas excessive.
Les bonnes performances des entreprises technologiques ont renforcé le poids de ce secteur dans les marchés d'actions. Le secteur technologique est également bien représenté dans les fonds de la branche 23. Nous sommes présents dans ce secteur notamment par le biais d'Alliance Bernstein, qui gère un portefeuille axé spécifiquement sur des entreprises américaines à fort potentiel de croissance, ainsi qu'avec Axiom, un gestionnaire spécialisé dans les actions de 'croissance' et particulièrement tourné vers les technologies.
À long terme, les entreprises technologiques devraient être en mesure d'afficher une croissance structurellement plus élevée que le marché général, ce qui devrait déboucher sur de belles performances du marché des actions.
Cet article vous a été utile?
Filip Corten a débuté sa carrière il y a 20 ans dans le secteur financier. Il est, avec Wim Vermeir, l'un des pionniers de l'investissement durable en Belgique. Il a en effet créé et developpé une gamme de fonds durables lorsqu'il était chez Dexia Asset Management. Ensuite, Filip a été actif dans la gestion de portefeuilles d'actions institutionnels. En 2011, il rentre chez AG en tant que Senior Strategist, fonction qui lui a permis de donner sa vision sur les différentes classes d'actifs et sur l'actualité économique. Depuis 2020, Filip est responsable de la gestion des portefeuilles en branche 23.